中泰國際:給予寶龍地產“買入”評級,目標價6.29港元

觀點地產網 ?

2019-11-09 13:17

  • 中泰國際認為,寶龍完成商業管理公司上市有望成為近期股價的催化劑。

    11月7日,MSCI公布指數成分變動,寶龍地產(HK.1238)暫被調出MSCI中國小型股指數以及MSCI標準指數范疇。中泰國際隨后于11月8日發布研究報告,認為公司近期市值快速上升,是其此次未被納入MSCI的主要原因。同時,考慮到公司市值不斷提升及恒指用股數而非市值考察流動性,認為寶龍大概率會在下次升入恒生綜合中型股指數。中泰國際認為,寶龍物業銷售增長強勁,商業競爭力顯著提升,基本面優秀,維持其“買入”評級,提升目標價至6.29元港幣。

    報告維持對公司基本面的正面看法,指出2019年年中公司將銷售目標由500億上調至550億,前10月合約銷售同比增長52.4%達505.1億人民幣,已達成全年目標的91.8%,預計2020年銷售增長有望繼續高于行業平均水平。報告同時表示,寶龍資產負債穩健:凈負債率由18年底的101.6%下降至19年中的91.4%,現金對短債覆蓋倍數由1.1x上升至1.5x, 融資成本由18年的6.48%下降至19年上半年的6.24%;商業收入對利息覆蓋倍數維持在1.x以上。

    此外,寶龍商業與騰訊合作的不斷深化,自2018年底雙方聯合發布“紐扣計劃”后,近日寶龍商業又與騰訊位置服務達成戰略合作,中泰國際認為這是紐扣計劃的落地與深化,預計公司經常性收入將在2021年達到54.2億,商業運營的競爭力不斷提升亦有望在品牌、拿地上為公司帶來協同效應。

    中泰國際認為,寶龍完成商業管理公司上市有望成為近期股價的催化劑。報告維持目前盈利預測,給予公司6.29港元的目標價,現價對應24.6%的潛在升幅。

    審校:劉滿桃



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